Ключевая ставка 2026: эксперты прогнозируют снижение до 13,5% к концу года

С лета 2025 года Банк России находится в цикле снижения ключевой ставки. В июле 2026 года регулятор продолжил этот тренд, уменьшив ставку минимальным шагом — на 0,25 процентного пункта, до 14% годовых. До конца года ЦБ проведет еще три заседания — 11 сентября, 23 октября и 18 декабря. Эксперты ожидают постепенного снижения ставки с возможными паузами. По базовому прогнозу, к концу года ставка может составить 13-13,5%. Разбираемся, что будет с вкладами, кредитами и какие факторы повлияют на решения регулятора.

Прогнозы экспертов по ключевой ставке

Цикл снижения ключевой ставки длится с июня 2025 года. За это время регулятор снижал ставку десять раз подряд. При этом последние шаги становятся все меньше: сначала ЦБ понижал на 0,5%, теперь — только на 0,25%.

Что говорят эксперты:

• Виктор Вернов, сооснователь платформы ROWI: «На трех оставшихся заседаниях наиболее вероятны два снижения ставки на 0,25 процентного пункта и одна пауза. Базовый ориентир на конец года — 13,5%. Последовательность решений ЦБ принципиально не изменит конечный результат».

• Илья Федоров, «БКС Мир инвестиций»: допускает снижение ставки уже на сентябрьском заседании. По его оценке, такой шаг может быть небольшим и сам по себе почти не изменит ситуацию для экономики.

• Ольга Беленькая, ФГ «Финам»: оценивает наиболее вероятный уровень ставки к концу года примерно в 13,5%. Диапазон возможных значений — между 13,25% и 14%. Эксперт считает маловероятным как быстрое снижение ставки, так и полное отсутствие изменений.

• Инна Солдатенкова, Банки.ру: при отсутствии новых инфляционных рисков до конца года ставка может снизиться еще примерно на 1 процентный пункт. Сценарий с уровнем ниже 13% эксперт оценивает как маловероятный.

Аналитики SberCIB выделяют три основных сценария:

• Базовый: ставка может быть снижена на 0,25% в октябре и останется на уровне 13,75% до конца года.

• Оптимистичный: при сдержанной инфляции и улучшении геополитической обстановки ЦБ снизит ставку до 12,5% к концу года.

• Консервативный: допускает временное повышение ставки до 16% при сохранении стимулирующей бюджетной политики и продолжительном росте цен на топливо.

Факторы, которые будут влиять на решения ЦБ

При принятии решений по ключевой ставке Банк России будет учитывать несколько ключевых факторов.

Топливный рынок. Остается одним из главных источников неопределенности. ЦБ важно понять, является ли новый виток проблем временным или он связан с более глубокими ограничениями. Сохранение проблемы будет ограничивать возможности для дальнейшего снижения ставки.

Инфляция и инфляционные ожидания. По данным Банка России, в июле население ожидало инфляцию через год на уровне 14,7%. Однако в дальнейшем показатель снизился, что отражает постепенное улучшение ожиданий. Тем не менее уровень остается повышенным, и именно сочетание высоких инфляционных ожиданий населения, бизнеса и участников рынка с другими рисками делает дальнейшие решения регулятора более осторожными.

Ситуация в промышленности. Рост цен на продукцию компаний замедляется, спрос постепенно охлаждается, а бизнесу становится сложнее переносить увеличение издержек на покупателей. Одновременно сохраняются ограничения со стороны производственных возможностей.

Бюджетная политика. Рост государственных расходов остается одним из факторов, которые могут влиять на решения ЦБ, поскольку дополнительная поддержка спроса со стороны бюджета способна замедлять снижение инфляции. К октябрьскому заседанию у регулятора будет больше информации о бюджетных параметрах.

Что будет со ставками по вкладам до конца года

Доходность вкладов будет снижаться вслед за ключевой ставкой, но этот процесс будет постепенным. На доходность депозитов влияют решения Банка России, ожидания банков и ситуация с ликвидностью в банковском секторе.

По данным Банки.ру, с 20 июля по 17 августа средние ставки по вкладам менялись неоднородно: доходность месячных депозитов сохранялась около 11,1% годовых, полугодовых — около 11%. Такая «неоднородность» — нормальная реакция рынка: банки корректируют предложения не синхронно, а с задержкой, и на это влияют не только решения ЦБ, но и внутренняя ликвидность.

Прогноз Инны Солдатенковой (Банки.ру): при отсутствии новых экономических шоков к концу года средняя доходность вкладов сроком до полугода может снизиться до 9-11% годовых, а по депозитам сроком от года — опуститься ниже 8% годовых. Однако это экспертная оценка, а не гарантия. Рынок чувствителен к шокам, и реальность может отличаться.

Что делать вкладчикам до конца 2026 года

Эксперты советуют учитывать общую динамику снижения ставок, а не ориентироваться только на ближайшее решение ЦБ. При выборе стратегии важно заранее определить, когда могут понадобиться деньги.

Основные рекомендации:

1. Средства, которые могут понадобиться в ближайшее время, лучше оставить на накопительном счете или разместить на коротких вкладах. Это позволит сохранить доступ к деньгам и при необходимости воспользоваться новыми предложениями банков.
2. Если деньги не понадобятся в ближайшие месяцы, можно рассмотреть возможность зафиксировать текущую доходность на более длительный срок. При дальнейшем снижении ключевой ставки новые предложения банков, вероятно, будут менее выгодными.
3. Не стоит размещать все накопления в одном инструменте. Часть средств можно оставить в доступной форме, другую разместить на коротких депозитах, а долгосрочные накопления зафиксировать на более продолжительный срок.
4. На рынке облигаций (ОФЗ) при базовом сценарии доходность по среднесрочным облигациям может снизиться до 14,5%, а по долгосрочным — до 15,75%. Если же ставка останется высокой, выгоднее будут короткие корпоративные облигации с фиксированным купоном или флоатеры (бумаги с плавающим процентом). Флоатеры часто выигрывают именно при высокой и нестабильной ставке, потому что их купон пересчитывается вслед за ключевой ставкой, защищая инвестора от неожиданных изменений.