Регулятор не видит системного ухудшения ситуации, но квартал в целом оказался чуть хуже прогноза — и это повод скорректировать оценки 23 октября.
«Об усилении инфляционного давления говорить, наверное, неуместно. В целом темпы роста цен в сентябре в своей устойчивой части и общий индекс в сезонно сглаженном выражении были ниже, чем в июле — августе. Но по сравнению с июльским прогнозом III квартал в целом сложился несколько выше в части инфляционного фона, и это будет учтено при уточнении прогноза 23 октября», — рассказал зампред ЦБ Алексей Заботкин.
По данным Росстата, годовая инфляция в сентябре ускорилась до 6,35% с 6,33% на конец августа. Это максимум с начала года.
Что происходит с ценами
Картина внутри месяца оказалась неоднородной. После сезонной дефляции в августе (-0,08%) в сентябре цены выросли на 0,35%.
Основной драйвер ускорения — бензин. В годовом выражении он подорожал на 22,7%, хотя темпы роста немного замедлились по сравнению с августом. Наибольший годовой рост показали также почтовые услуги (+21%), страховые услуги (+18,7%) и сахар (+17,4%).
При этом часть товаров сдерживала инфляцию. Сливочное масло снизилось в цене на 8% в годовом выражении, электротовары — на 1,4%, обувь — на 0,3%.
Риски, которые учтет ЦБ
23 октября совет директоров Банка России не просто обновит прогноз по инфляции. Как сообщил Заботкин, регулятор уточнит влияние выбытия производственных и логистических мощностей на экономику и инфляцию в 2026-2027 годах.
Речь идет о нескольких факторах. Ранее уже сработали внеплановые потери мощностей в нефтепереработке и логистике. На прошлой неделе добавился новый фактор — атаки на инфраструктуру дата-центров «Яндекса», что создает дополнительные риски для цепочек поставок и услуг. От их работы зависит не только сама компания, но и множество сторонних провайдеров.
«Совет директоров на заседании 23 октября уточнит свой прогноз эффектов от временного выбытия производственных и логистических мощностей в разных отраслях экономики на прогноз 2026-2027 годов», — сказал Заботкин.
Что будет со ставкой
На заседании 11 сентября ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 14% — это первая пауза после серии из десяти последовательных снижений. Регулятор тогда отметил, что ценовое давление усилилось, а инфляционные ожидания населения остаются повышенными.
Заботкин подчеркнул, что решение 23 октября будет приниматься «исходя из поступающих данных». Регулятор не дает автоматических сигналов о дальнейшем снижении.
Аналитики Freedom Global отметили, что с учетом ускорения годовой инфляции до максимума и смены дефляции на рост цен наиболее вероятным решением 23 октября станет сохранение паузы в снижении ставки. Возможен и вариант небольшого снижения.
Цель — завершить период высокой инфляции
На выступлении в Госдуме Заботкин обозначил стратегическую цель регулятора.
«Банк России стремится к тому, чтобы завершить данный уже затянувшийся эпизод высокой инфляции», — заявил он.
По базовому прогнозу ЦБ, инфляция по итогам 2026 года составит 6-7%, а возвращение к цели 4% ожидается в 2027 году. Стабилизация на целевом уровне предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 10,5-12,5% в 2027 году.
Аналитики, опрошенные ЦБ в сентябре, повысили прогноз по инфляции на 2026 год до 6,6% — это на 0,4 процентного пункта выше, чем в июльском опросе.
