Минэк России ухудшил прогноз роста ВВП до 0,4%, а дефицит бюджета за 4 месяца превысил годовой план в полтора раза.
Президент Владимир Путин на встрече с министром экономического развития Максимом Решетниковым дал понять, что настало время для повышения активности бизнеса и инвестиций. По сути, это сигнал к началу стимулирования экономики после периода жесткой денежно-кредитной политики. Встреча прошла на фоне новых, заметно ухудшенных прогнозов Минэкономразвития и рекордного дефицита бюджета.
Минэк ухудшил прогноз по ВВП: ждем 0,4%
Министерство экономического развития представило президенту обновленный прогноз социально-экономического развития на 2026-2029 годы. Цифры оказались гораздо скромнее прежних.
По предварительным оценкам Минэкономразвития, рост ВВП в 2026 году ожидается на уровне всего 0,4%. Это существенное снижение по сравнению с предыдущим прогнозом Минэка от сентября 2025 года — 1,3%. Ведомство также ухудшило ожидания по динамике ВВП на 2027-2029 годы.
При этом министр подчеркнул, что, несмотря на спад в первом квартале, экономика остается четвертой в мире по паритету покупательной способности.
«Экономика всегда развивается циклично, и за периодами большого роста всегда следуют фазы стабилизации и определенной структурной донастройки, структурной перестройки. Это то, что мы сейчас в общем и целом наблюдаем», — пояснил Решетников.
Путин, в свою очередь, констатировал, что «некоторые положительные тенденции в сфере макроэкономики» налицо, хотя темпы роста и замедлились.
Инфляция замедлилась, но прогноз повышен
По словам президента, годовая инфляция в России сейчас составляет 5,6%. По данным Росстата, инфляция с начала года к 4 мая составила 3,19%.
Минэкономразвития повысило прогноз по инфляции на 2026 год до 5,2% (декабрь к декабрю) с 4% в сентябрьской версии прогноза. Представитель ведомства пояснил, что в этот параметр заложены, в том числе запланированное изменение тарифов на ЖКХ. При этом Минэк рассчитывает на постепенное снижение годовой инфляции с текущих уровней.
«Даже с учетом этого мы ожидаем инфляцию в этих пределах, текущие тенденции это подтверждают», — сказал представитель Минэкономразвития.
Банк России в конце апреля подтвердил свой прогноз по инфляции в РФ в 2026 году в интервале 4,5-5,5% и 4% в 2027-2029 годах.
Дефицит бюджета превысил годовой план в полтора раза
Самый тревожный сигнал — состояние государственных финансов. За январь-апрель 2026 года дефицит федерального бюджета достиг 5 877 млрд рублей, что составляет 2,5% ВВП. Это на 3 трлн рублей больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Годовой план по дефициту бюджета заложен в 3 786 млрд рублей (1,6% ВВП). Фактический дефицит превысил запланированный на 55%.
Доходы федерального бюджета в январе-апреле составили 11 721 млрд рублей — это на 4,5% меньше, чем год назад. Расходы, напротив, подскочили до 17 598 млрд рублей (+15,7% к аналогичному периоду 2025 года).
Детали доходов:
-
Нефтегазовые доходы упали на 38,3% (до 2 298 млрд рублей) из-за снижения цен на нефть в предыдущие периоды
-
Ненефтегазовые доходы, напротив, прибавили 10,2%, главным образом за счет НДС — его сборы выросли на 20,2% и достигли 5 313 млрд рублей
В Минфине объяснили, что высокий дефицит в начале года — следствие опережающего финансирования расходов. Государство активно заключает контракты и авансирует их, чтобы ускорить выполнение госпрограмм. Только госзакупки за четыре месяца выросли на 41,4% по сравнению с прошлым годом и составили 5 720 млрд рублей.
Министр финансов Антон Силуанов заявил, что весной 2026 года Минфин не будет вносить поправки в закон о бюджете, но уточнит отдельные параметры в рамках полномочий правительства.
Ключевая ставка: снижение до 14,5%
Ключевая ставка была снижена Банком России с 27 апреля до 14,5% годовых. Это на 0,5 процентного пункта ниже предыдущего значения. Это все еще высокий уровень, который сдерживает бизнес от активного кредитования на развитие.
Снижение ставки было осуществлено в рамках постепенного смягчения денежно-кредитной политики. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина пояснила, что регулятору нужен не «одноразовый рывок», а устойчивый экономический рост.
«Нам нужно не разовое ускорение, не разовый рывок, а потом очередное замедление, снижение. Нам нужен устойчивый экономический рост. И в тех условиях, в которых мы находимся, при той ситуации на рынке труда, мы можем расти устойчиво только теми темпами, которыми растет производительность труда. Поэтому это ключевой элемент роста производительности труда, и в том числе переток, перераспределение ресурсов в те сектора, на те предприятия, где выше отдача от этих ресурсов», — заявила Набиуллина.
Прогноз курса доллара: рубль будет крепче
Минэкономразвития понизило прогноз среднегодового курса доллара в 2026 году до 81,5 рубля. Это более чем на 10 рублей ниже сентябрьской оценки в 92,2 рубля за доллар.
Прогнозы на последующие годы также были скорректированы в сторону укрепления рубля:
-
на 2027 год ожидается курс 87,4 рубля за доллар (ранее 95,8 рубля)
-
на 2028 год — 92,0 рубля за доллар (ранее 100,1 рубля)
-
на 2029 год — 96,0 рубля за доллар
«Серьезная история, которая у нас изменилась — это более крепкий курс рубля, который мы закладываем в прогноз. С одной стороны, это следствие более сильного торгового баланса, по крайней мере в 2026 году из-за нефтяных цен, а с другой стороны, мы понимаем, что если денежно-кредитная политика оказывается более жесткой, чем мы закладывали — это в том числе влияет и на курс», — пояснили в Минэкономразвития.
При этом главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев прогнозирует еще более сильный рубль в текущем году — 77,5 рубля за доллар.
Зарплаты продолжат расти
Несмотря на экономические сложности, реальные зарплаты россиян в 2026 году увеличатся на 2,2%. Уровень безработицы остается рекордно низким — чуть выше 2%, и такие показатели могут сохраниться в ближайшие три года.
Реакция экспертов: вялый рост вместо рецессии
Инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов считает, что прогнозируемый рост экономики в 0,4% — это все-таки не рецессия, а вялый экономический рост.
По его словам, такой рост возможен благодаря высоким ценам на нефть и постепенному снижению ключевой ставки. Однако ситуация неоднородна для разных отраслей: депрессивная ситуация в черной металлургии, угольной промышленности и транспортной индустрии, но есть и растущие сектора — например, отрасль удобрений и цветная металлургия.
При этом ЦБ предупредил, что рекордные бюджетные расходы и большой дефицит могут разогнать инфляцию сильнее, чем заложено в прогнозе. Чем выше дефицит, тем больше денег правительство выпускает в экономику — а это давит на рубль и ускоряет рост цен.
